90後學炒輪 一鋪輸20萬

【晴報專訊】https://hk.news.yahoo.com/90後學炒輪-鋪輸20萬-221152042.html

有說五窮六絕七翻身，未到六月已有不少損手股民在討論區呻輸到燶。有90後青年跟朋友炒牛熊證，首嘗甜頭後愈戰愈狠，最終輸掉30萬元。有輔導機構指，病態股民趨年輕化，最細僅23歲，逾六成是大學生。

近期股市波動，走避不及的股民紛紛在討論區大呻輸到驚。有人發帖指四月已輸光數年人工，返工也提不起勁，亦有人說近月輸掉六萬多元決定退出。帖文發布三日已有三百多個留言熱議。

見好友賺５萬 學炒牛熊證
記者成功聯絡到年輕股民Chris（化名），年僅二十一歲的他現就讀大學會計系一年級，去年他見同齡好友炒牛熊證，以十萬元賺得五萬多元，便學人炒牛熊證。「一月時我的本金由七萬滾到十二萬，佢就由十五萬滾到二十萬，見賺到錢就開始玩大啲。但三月起買咩就輸咩，至今我們分別輸咗十萬及二十萬！」

他指兩人為緊貼市況，每兩三分鐘用Apps查股價，形容「連發夢都見到數據分析」。他指自己輸光已收手，但好友還向家人借十萬想追回損失。

戒賭機構東華三院平和坊主任楊枬英說，中心去年處理三十宗病態股民個案，當中百分之六十三具大專以上學歷，較前年升逾一成。單是今年首四個月，已有十四宗求助，佔整體百分之十點八，較去年多。「最年輕的求助人是一名二十三歲大專男生。去年三十歲以下求助人佔百分之十三，今年頭四個月，這個組別就有百分之二十一！」

路德會青亮中心主任周雅瑩指，以前病態股民多是五十歲或以上、有積蓄的退休人士，近兩年卻多了二十五至三十歲求助者。「每個月有兩三個求助，較兩、三年前幾乎零，明顯增加。」

股價Apps普及 易接觸投機
周料股價Apps及網站普及，令年輕人更易接觸投機活動，加上受朋輩影響，令年輕病態股民趨增。「部分人見朋友賺錢就跟人玩，根本無做功課，一輸就諗點借錢去追番。」她指年長股民會循序漸進投資，年輕股民趨向買高風險衍生工具。

據平和坊資料，去年接獲病態股民求助中，有百分之三十七人借貸六十萬或以上，較前年的百分之五大幅增加。楊枬英指高學歷股民易掌握股市數據，對個人知識有信心，往往高估自己分析能力，最終可能輸得焦頭爛額。

牛熊證風險大 經驗淺未必適合
牛熊證及期指等衍生工具是利用槓桿原理，產生較大潛在回報，即「贏得多，輸得勁」，惟運作較股票複雜，投資者一旦看錯市，短時間可一無所有。智才投資學會行政總裁羅振邦指，過去兩三個月因有較多消息流出，如滬港通及新國九條，影響市況走勢反覆。

「牛熊證最高倍數可逾50倍，期指則約16倍，牛熊證風險比期指更高。若收回價揀得太近市價，就有即時收回風險（俗稱：打靶）。」他指若想降低風險，可揀一些收回價遠較現在市價為低的產品。

他認為經驗尚淺的投資者，應先從穩陣派的藍籌股開始投資，或修讀投資課程，掌握投資工具特點及分析入市方法。「無論是認購證、認沽證及牛熊證也好，一定要訂立止蝕位，止蝕位最好為15至20％。」

記者：翟秀娟

雷鼎鳴 - 人民幣近月為何貶值？

【晴報專訊】https://hk.news.yahoo.com/雷鼎鳴-人民幣近月為何貶值-221142840.html

人民幣從二零零五年起，除在金融海嘯出現後的一段時期外，基本上在穩定緩慢升值，至今其兌換美元匯率，早已升了三成有多。但在今年二月開始，人民幣的升勢似見逆轉，兩個多月內貶了百分之三點五左右。究竟近期的貶值是暫時性還是較長期的，頗引人關注。

眾所周知，人行對人民幣匯率有最大的話語權，但人行不見得會置市場力量於不顧。若市場環境剛好有利於人民幣升值，但政府卻反要將它貶值，經濟代價也能十分巨大。在今年二月，中國出現甚為罕見的外貿赤字，而且高達二百二十九點九億美元，匯率的確有下調壓力。在資金市場方面，去年美國開始實施量寬退市政策後，世界各新興市場的匯價頗受衝擊，而人民幣已是企得較為堅挺。其實中國雖有外匯管制，但利差交易（Carry Trade）並非無法進行。投資者可在利率較低的地方借來資金，再購買人民幣賺取較高的利息，而其穩定升值的匯率又可使回報增加，不少香港人都有這樣做。但美國退市，卻可使資金部分從包括中國在內的新興市場回流到美元，此種市場力量，力可構成人民幣貶值的壓力。

升值太急 銀行穩定性受影響
不過，此等市場壓力也不見得真的很大。二月中國雖有貿赤，但一月及三月都有貿易盈餘，今年首季，中國仍有一百六十五點九億美元盈餘。在外匯儲備上，大半年來中國仍有增無減。今年頭三個月，外匯儲備每個月都有增加，三月份的外儲，已達三點九五萬億美元，比去年十二月增加了十二點六八億美元。可見，市場並無多大壓力要人民幣貶值。我們可再用購買力平價看此問題，6.2元人民幣的購買力仍遠高於1美元，反映長期而言，人民幣升值空間仍然存在，但動力應比以前弱了不少。

既然如此，人行似乎是利用市場力量而把人民幣的升勢暫時扭轉。為甚麼它要這麼做？

第一，中國擁有三點九五萬億美元外匯儲備，若這些外幣資產只懂貶值，中國的銀行體系帳面上必會蒙受損失，若人民幣升值太急，銀行的穩定性也受影響，所以人民銀行有誘因容許人民幣貶值。

第二，我們可假設中央政府有意願使人民幣最終可自由兌換，甚至變成國際上的儲備貨幣。後者對中國大有好處，因為等於開動印鈔機，境外人士也願意以有價值的貨品換取一張張印出來無使用價值的人民幣。但倘若投資者都是一面倒的相信人民幣只會升，不會貶，那麼湧入的資金又會太多，從而推高人民幣的發行量，這會造成通脹，對中國不利。因此，中國若計劃最終開放外匯市場，需先消除人民幣只升不跌這一心理預期。現在把人民幣貶值，樂觀的看法是可把它視為市場將更開放的戰略部署。若此說屬實，也可視貶值是配合自貿區策略的一部分。

內需不振 增出口穩經濟
第三，世界經濟環境依然是隱患處處，求人不如求己，中國政府頗希望內需能有所增加減輕對外貿的倚賴。但內需增加的步伐是否能足夠抵銷外貿盈餘下降，使到國民生產總值保持良好增長，從而使失業率不會太高？這是不易肯定的事，而將人民幣貶值，正是一防範工具。經濟結構改革若進行順利，內需增加不錯，便不用這麼靠外貿盈餘，但若內需不振，無奈下人民幣貶值，從而增加出口，仍是一可考慮的政策。

在柏克來加州大學任教的一位朋友艾根格連（Barry Eichengreen）最近撰文分析指出，我們仍無足夠數據確定人行將人民幣貶值的目的何在。但若我們見到貶值只是暫時性的，則上述第二點管理預期的可能性便較大。如人民幣是持續性貶值，那麼第三點理由便較重要，經濟結構改革，可能不是很順利，艾兄此言甚是。

(本欄逢周一、五刊登)

撰文︰雷鼎鳴