小米為什麼值400億美元？

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近日，有外媒消息稱，中國小米手機生產商小米公司在最新一輪集資行動中籌得10億美元，由前摩根士丹利分析師季衛東運營的科技投資基金All-Stars Investment領投，也就是說小米的最新估值將高達450億美元。

估值相當於三個聯想集團

近日，有外媒消息稱，中國小米手機生產商小米在最新一輪集資行動中籌得10億美元，由前摩根士丹利分析師季衛東運營的科技投資基金All-Stars Investment領投，也就是說小米的最新估值將高達450億美元。

如果以此計算，小米將成為中國第四大網路公司，排在阿里集團、騰訊和百度之後。在中國的硬體公司中，小米幾乎相當於三個聯想集團(目前市值約150億美元)。4年時間，小米估值從2.5億美元提升至超過400億美元，翻了160倍。截至目前，小米官方並未對投資細節表態。

負面新聞無礙集資

但此前，小米正受到盜取他人發明專利的指控。瑞典愛立信公司在印度控告小米盜用其科技，新德里高等法院在12月初還一度頒發臨時禁制令，禁止小米在印度出售。當前，該禁制令已暫時撤銷。據《華爾街日報》消息，除了被指控盜取他人專利之外，小米在海外的盈利前景也不明朗。

2010年成立的小米手機以低價及多功能的軟體奪得中國市場，成為中國最暢銷手機。根據市場調研公司Canalys估計，2014年第二季度，小米在市場推出的手機數量已首度超越韓國三星電子。2014年，小米估計將在全球售出6000萬台手機，遠遠超過2013年的1870萬台。但小米在中國以外的市場目前仍難以得到保證。除了版權官司之外，品牌在市場上的認知不足、手機數據的安全問題等也令人關注。

然而這些負面消息似乎無礙小米集資運作。報導指出，小米可望完成集資10億美元，除了牽頭的全明星基金(All-Stars Investment)，其餘的投資者包括俄羅斯的DST投資公司以及新加坡主權基金GIC，後兩家公司本已是小米的股東。報導引述消息人士的話表示，由阿里巴巴主席馬雲和虞鋒合夥組成的雲鋒基金也是其中一個投資者。

四年身價翻160倍

小米至今保持著每年完成一次融資的節奏。幾乎每一輪融資完成後，它的身價都會「三級跳」。

2010年4月，雷軍及團隊、晨興創投、啟明創投投資創立小米;2010年底又完成一輪新的融資，投資方多了IDG，公司估值2.5億美元，全年累計融資4100萬美元;2011年12月，小米獲9000萬美元融資，估值10億美元;2012年6月底，小米宣布融資2.16億美元，估值40億美元;2013年8月，小米新一輪融資估值100億美元。

這一次，小米的估值超過400億美元，與2010年時相比增長了160倍。

在估值高漲背後，這家推出手機業務三年多的創業公司確實增長兇猛—2014年上半年，小米含稅銷售額約為330億元人民幣，同比增長149%。以年出貨量6000萬台計算，小米預期2014年全年營收有望超過700億元人民幣。如果小米獲得400億美元的估值，那麼這一估值額接近今年預期營收的3倍多。

今年11月，國際調研機構IDC以及Strategy Analytics分別發布了全球智慧手機市場第三季度的調研報告，這兩份報告中，小米手機出貨量以及市場份額排名全球第三位，緊隨三星與蘋果之後。

伴隨著出貨量的快速增長，小米也成為國內電商格局中不容忽視的重要一極。據中國電子商務學會截至2014年6月底的中國B2C網絡零售市場調研，小米已經是排名第三位的電子商務公司，前兩位是淘寶系、京東商城。

小米生態鏈成形

支撐小米公司估值飆升的，不僅僅是手機硬體出貨。

據知情人士解讀，未來的小米可以理解成：小米手機(含小米平板)、小米電視(含小米盒子)和小米路由器三大硬體核心產品線是「第一個小米」;MIUI及其所構建的行動網路內容和服務生態相當於「第二個小米」;而小米計劃花50億美元投資的智慧硬體100家公司將成為「第三個小米」。

換句話說，建立在小米手機、MIUI生態起來的、手機之外小米生態的全新格局，是支撐小米400億美元估值的原因之一。

今年以來，雷軍在投資領域頻繁「出擊」。從小米與順為基金領投積木盒子進軍網路金融、雷軍控股的北京瓦力文化傳播有限公司投資華策影視，小米2500萬美元入股iHealth進軍行動醫療，再到金星投資與順米投資凱立德，以及11月以3億美元入股愛奇藝，10億美元投資雲計算、入股世紀互聯，再到不久前以12.66億入股白電巨頭美的。

這背後是小米積極推動小米智慧硬體生態鏈計劃。但高估值的小米也不輕鬆。IDC數據顯示，排名前兩名的三星和蘋果，分別以7810萬台和3930萬台的出貨量佔據23.8%和12.0%的市場份額。在聯想收購摩托羅拉之前，根據IDC的數據，第三小米、第四聯想和第五名的份額只差0.2%。

這或許意味著圍繞在聯想和小米之間的這場全球「搶三」爭奪戰將會趨於白熱化。雷軍近日也對媒體坦言，說小米的壓力源於三個問題，第一個是產能問題，第二個問題不斷擴產以後風險越來越大，如何保證產品品質;第三個問題，是怎麼精準預測銷量，因為小米利潤非常薄，隨著小米的品類增多，有關各制式各型號，怎麼能提高庫存周轉是個關鍵問題。

小米如何解決好這三大問題，把自己規劃清晰的生態建設真正做滿，可能是未來數年間中國網路科技業最大的看點之一。

本文出自創業邦

拆解無得輸迷思：買日本樓

https://hk.finance.yahoo.com/news/拆解無得輸迷思：買日本樓-013418955.html

百零萬可以上車，租金回報率逾八厘，買日本樓恍似是無得輸的投資，但世上豈有必賺投資，日本樓市其實存在一些風險因素，足以影響你的收租回報。

日本物業勝在夠平
海外物業吸引香港買家「隔山買牛」，離不開兩項因素，一是該地區有其獨特優勢或賣點，二是該市場樓價大落後於香港。日本物業市場正好擁有這兩項因素，日本曾長時間是全球第二大經濟體，交通基建完善，大城市規劃成熟且凝聚龐大流動人口，為位處一線城市租盤提供充足客源。經歷迷失二十年，日本樓價早已遠遠落後於香港，二線城市大單位數十萬港元有交易，而一線城市旺區的細單位，入場費只需要百多萬港元，相對香港高不可攀的樓價，日本物業確實勝在售價親民。

因著日本物業本身的優勢及入場費低，當「安倍經濟學」啟動後，日圓屢創新低，吸引不少年輕投資者把原來儲蓄的首期用來購置日本物業，賺取租金收益，待香港樓市泡沬爆破後再出售物業套現回港置業。年輕投資者以中線持有策略投資日本物業，最大風險是日圓持續下滑，當需要套現資金時，兌換港元便要蝕價。亦有不少準退休人士購置日本物業作長線投資，既可以賺取穩定的租金回報，更期望日本經濟復甦，持有物業價格可以持續升值。這類長線投資者，部署購置日本物業時就要好好考慮日本物業市場的潛在成本及風險。

三大風險 攤薄投資收益
作為長線投資者，部署購置日本樓時，都會考慮到地震、管理、隔山買牛及租霸四個問題，地震可以買保險對沖風險，選擇較優質物業亦不用擔心管理問題，準退休人士購置物業作長線收租，亦樂意親身到日本視察目標物業情況，至於租霸問題，一般日本租客都頗守信用，一旦租客「走佬」，亦可以向擔保人追討欠租。

不過解決以上問題，還有三項潛在風險需要留意。一是人口老化，出生率超低令日本成為全球人口老化問題最嚴重國家之一，未來勞動人口嚴重不足，不單會打擊日本經濟，亦會影響城市缺乏流動人口，導致出租物業乏人問津。要對沖此風險，就要選擇一線城市如東京或大阪，因為一線城市作為日本經濟火車頭，除非經濟全面崩壞，否則仍會保持一定流動人口，較少機會遇到二線城市下調租金仍乏租客問津的情況。

二是稅務開支，不少日本物業代理公司強調租金回報可達八厘，但這個數字是未扣除相關稅務開支。購置日本樓，每年要支付固定資產稅、都市物業稅，放租物業又要支付物業所得稅，物業所得稅更是按租金回報計算，七除八扣下，實際租金回報肯定與八厘有一定距離，故此購置日本物業前，應該先計算實際回報率，假如回報率只有二至三厘，倒不如投資高息公用股或收租股更為化算。

三是經濟因素，日圓持續下滑固然攤薄租金收益，更大的潛在風險是「安倍經濟學」一旦失敗，背負沉重國債的日本政府將會面對財政懸崖危機，甚至令日本經濟全面崩壞，屆時又會重現迷失二十年時大城市租盤十室九空的情況。要應對此風險，準退休人士購置日本物業時除了要做足心理準備，並盡量選擇價錢較平的細單位，以及避免承造按揭，即使持有的日本物業租不出時，亦毋須每月支付額外供款。

黃金亮點／希臘再掀風暴 金價季線有撐

2014-12-14 聯合晚報 ■元大寶來期貨分析師 陳昱宏 | http://money.udn.com/storypage.php?sub_id=5599&art_id=571124

儘管美國經濟數據表現相對強勢，不過希臘總理宣布提前總統選舉，再度引爆該國政局動盪擔憂，12/9日當日金價上漲逾3.1%，然而美國國會預算一度推遲，增添不確定因素，推升購金意願，令金價得以穩守季線之上。

希臘總理薩馬拉斯獲得歐元區批准延長紓困後，無預警要求國會提前總統選舉，如果推出的總統人選無法獲得國會多數的支持，恐將重新舉行議會選舉。倘若進行改選，目前呼聲較大的Syriza聯盟有可能贏得大選，而該聯盟曾表示，將拒絕支付先前協議的債權金額，並推出一系列利好民眾的政策，恐增加該國財政壓力，更提升該國國國債違約風險，促使市場再度籠罩烏雲，增添黃金避險買盤。

俄羅斯因受到西方國家制裁，再加上俄羅斯經濟命脈-石油價格崩跌，對該國經濟擔憂加大，亦令盧布頻頻跳水，儘管俄國於12/11日將基準利率從9.5%再度上調至10.5%，仍難以扭轉盧布跌勢，此前俄國持續增加購金，目前為全球第四大黃金儲備國，根據國際貨幣基金組織(IMF)數據顯示，10月俄羅斯央行黃金儲備額已達453億美元，不過12/11日俄羅斯央行更宣布，於一周內出售價值43億美元的黃金儲備，將近該國黃金儲備的1/10，希望藉此穩定該國匯率，若未來該國大幅拋售黃金，可能對金價造成負面衝擊。

另一方面，俄羅斯黃金生產商聯盟表示，2014年1月到10月，俄羅斯黃金產量達247.983噸，和2013年同期相比大幅成長17.6%，產量並未隨著金價下跌而減少。

只不過這波漲勢能否延續將面臨重大考驗，本周聯準會(Fed)即將12月FOMC會議，市場聚焦Fed是否會有進一步暗示升息，而有Fed通訊社之稱的華爾街日報記者Jon Hilsenrath表示，Fed有可能將聲明中「維持低利率相當長一段時間」的措辭去除，倘若不再強調繼續維持低利率，意味將如期採取升息計畫，屆時恐增加金價下行的機率。

美匯創68個月新高 金價失守1200

http://www2.hkej.com/instantnews/international/article/947049/美匯創68個月新高+金價失守1200

經濟數據顯示美國與其他國家的經濟差異擴大，導致美元匯價呈強，創68個月新高，同時引發外圍金價下滑，失守每盎斯1200美元水平。

紐約2月期金跌18.70美元或1.5%，收市報每盎斯1199.40美元。

較早時，英國11月建築業採購經理指數遜預期，歐羅區10月生產物價指數按月跌0.4%，較預期高；另美國10月建築開支增長則超乎預期。數據進一步反映歐洲國家經濟，與美國經濟存在明顯差異。

此外，投資者在歐洲央行議息前夕，轉持美元資產避險，導致ICE美匯指數升至88.615，是2009年3月以來最強。歐羅兌美元匯價跌至28個月新低。美元匯價強勢，引發黃金等以美元計價的商品吸引力轉弱，因而金價受壓。