呆滯轉升股 接力好對象

【明報專訊】 http://hk.finance.yahoo.com/news/%E5%91%86%E6%BB%AF%E8%BD%89%E5%8D%87%E8%82%A1-%E6%8E%A5%E5%8A%9B%E5%A5%BD%E5%B0%8D%E8%B1%A1-210857600.html

市場炒作焦點依然是一批強勢板塊或股份，但部分資金已轉移陣地，吼一些表現已呆滯了一段時間，又不失上升動力的股份，此或可成為短期除勇字當頭外的另一選擇。

恒指昨日高開113點後好淡爭持，午市前突然發力，及後最多升288點，逼近兩萬二點關回順，直至尾市再揚，收市報21,922點，升213點或0.99%，大市成交545億元，略高於20天平均。據《明報》港股數據庫，升跌比率70比30，上升比例本周首次高於50%；升逾3%佔上升股份一成半，為11月14日以來最高；不過，陽燭對陰燭為55比45，買盤未有明顯優勢。

內房濠賭超買嚴重
本報數據庫追蹤的34個行業，有近六成（59%）的表現跑輸大市（升幅小於0.8%或下跌），其中創維（0751）業績失色，股價挫近一成，拖累家電板塊表現，行業表現參差。表現較佳的行業依然是近期多次到的，業務現金流的防守性行業或磚頭板塊，但普遍已達到相當超買水平。

內房、房託及濠賭行業的14天RSI平均升至約70或以上的超買水平，板塊內股份RSI高於70的比例超過七成；燃氣及本地地產收租RSI約66%，但股份RSI高於70的比例接近一半。當然，超買可視作是上升動力充足，超買過後還可以超買，不代表即時會有回吐，但回調壓力卻正在增大，入市確要審慎。

部分呆滯股 昨突受追捧
不欲高追超買行業，可以留意股價及上升動力持續的股份。昨日有部分近期股價表現呆滯、市值數十億元至百億元及RSI趨升的股份，如味千中國（0538）、六福（0590）、方興（0817）及真明麗（1868）突然受到追捧，顯示有部分資金也不甘跟風追貨，寧願買回一些具上升勢頭的落後股，此或會成為未來一段時間趨勢。

敏實料挑戰下降軌
敏實（0425）上月跌至7.5元附近找到支持回升，低位持續上移，14天RSI也趨升，上升動力配合，預計短期有能力向上挑戰下降軌約8.8元阻力。此外，本欄投資組合購入華潤創業（0291）2000股，均價27.75元。

明報記者 劉思明

楊衛隆﹕港樓價隨時跌一半 外圍經濟差 辣招助降溫

【明報專訊】 http://hk.finance.yahoo.com/news/%E6%A5%8A%E8%A1%9B%E9%9A%86-%E6%B8%AF%E6%A8%93%E5%83%B9%E9%9A%A8%E6%99%82%E8%B7%8C-%E5%8D%8A-%E5%A4%96%E5%9C%8D%E7%B6%93%E6%BF%9F%E5%B7%AE-%E8%BE%A3%E6%8B%9B%E5%8A%A9%E9%99%8D%E6%BA%AB-211713546.html

政府於1個多月前再推出兩大辣招調控樓市，住宅成交應聲急挫，部分屋苑更不時錄得新高成交。在2007年金融海嘯以來寫了近30本評論經濟及樓市的著作、被鳳凰衛視稱為「民間經濟學家」的楊衛隆，在新作《香港樓市冰火七重天》中指出，環球經濟極其惡劣，最終必會打擊已升至極不合理水平的香港樓價。他接受本報訪問時預言，最快今年底至明年，本港樓價便會出現重大逆轉，很大機會急跌30％至50%！

楊衛隆一向是出名的「大淡友」，他強調，本港樓市不可以單從政策面看，由於現時環球經濟充斥着不明朗因素，美國國債已遠高於GDP（國內生產總值），財政懸崖急須在今年底前解決；歐債危機持續困擾市場，希臘已瀕臨破產邊緣，西班牙經濟嚴重衰退；日本亦面對經濟困局，國債高達GDP的230%，日圓近日也急挫。一旦歐、美、日三大經濟體「出事」，將直接打擊本港樓市。

樓價靠熱錢低息支撐 不會長久
楊衛隆認為，結果最快於今年底到明年揭盅，有高達九成機會，環球經濟出現「大件事」，牽連本港樓價隨時下跌30％至50%，他更直言「如果我有樓，一定賣咗佢。」

楊衛隆認為，政府於10月底出招，是希望盡早遏抑熾熱的樓價，令樓市出現軟着陸，否則待外圍經濟發生嚴重問題，令香港樓價一下子急跌時影響會更大，所以他指今次政府出招正確，並預期在成交量減少的情况下，樓價不會長久「企得穩」。

他從基本因素分析樓市，認為本港樓價近年急升的主因是外地熱錢流入及低息環境，但其實經濟增長不足時，才會奉行低息政策，反映環球經濟並不理想。他強調，「熱錢可以流入，也可以隨時流走，並非支持樓價上升的長久動力。」

「本港樓市也不能靠內地客支撐，由於內地經濟以出口為主，歐美一旦衰退，內地增長亦將放緩，到時便不會有大量熱錢湧入香港。」

住宅需求 經濟轉差可驟減
近年來本港住宅供應不足，幾乎成為社會共識，但楊衛隆卻指本港住宅已供過於求，他解釋，現時住宅空置單位多達數萬個，某些地區的豪宅空置率也高。而且房屋需求其實很有彈性，本港現時很多人同時擁有一至兩個居所，如果經濟出現問題，這些人可能搬回家居住，或幾個朋友合租單位，需求就會大大減少。

楊衛隆亦反對本港樓市是用家市場的說法，「現時樓價已升至脫離現實的水平，港人家庭入息中位數只有2萬多元，但買樓的入場費高達三四百萬元，試問多少用家負擔得起？」他又指出，「衣、食、住、行中，飯不可不吃，衣服不可不穿，但樓則不一定要買，所以經濟一旦出事，樓市便會率先受害。」

宜觀望3個月後再考慮應否入市
他提醒香港人，「不要想得樓市太穩陣，長升不跌並不可能，由於預期環球經濟問題最快年底就見到方向，有意入市的買家，應該多觀望3個月，不要盲目跟風入市，揸住啲錢睇清楚先！」

明報記者 麥穎、陸振球

風險胃納增 熱錢再湧港

【經濟日報專訊】 http://hk.finance.yahoo.com/news/%E9%A2%A8%E9%9A%AA%E8%83%83%E7%B4%8D%E5%A2%9E-%E7%86%B1%E9%8C%A2%E5%86%8D%E6%B9%A7%E6%B8%AF-230000090--finance.html

新股集資活動復甦，加上希臘債務問題喘定，帶動風險胃納上升，港滙強勢重現，熱錢再湧入。

自昨早九時半起，港滙在長達12個小時內，維持在7.75強方兌換保證水平，最後金管局傍晚在市場承接31億港元買盤，是繼本月2日以來再度入市，銀行體系結餘將於明日（29日）增至1,839.55億元。

憧憬歐美危機紓 新股惹資金
港滙相隔25日後再度觸及7.75強方兌換保證水平，金管局再度向銀行體系注入港元，財資市場人士歸納港滙昨突然強勢三大原因，包括重磅新股人保（新上市編號︰01339）正處於招股期、希臘債務危機暫得以紓緩，以及預期美國下月可能再有增加資金供應的措施，資金率先泊港，靜侯投資良機。

港元需求持續強勁，東亞銀行（00023）貨幣及利率市場主管陳德祥表示，大型新股人保本周公開招股，吸引外國資金來港認購新股，他預期，港滙本周仍將緊貼7.75水平，大有機會再度觸及強方兌換保證，金管局可能繼續入市。

事實上，港滙自上周五起逐步挨近7.75強方兌證水平，昨日強勢由早上9時半已展開，資金持續流入本港，港滙於7.75至7.7501窄幅上落，歐洲開市後，港滙強勢更加顯著，長時間貼着7.75水平，強勢持續至美午市。

第11度注資 累計入市353億
港滙強勢昨持續接近8小時後，加上香港收市後市場缺乏承接，金管局於五時左右向市場買入美元，沽出等值31億港元，是自10月20日以來第11度注資，累計入市規模已達353.26億元。

星展香港財資市場部高級副總裁王良享表示，港滙昨午的買盤較上午頻密，預計是來自歐洲機構的買盤較多，雖然交易次數較多，惟每宗交易金額相對較少，以電子交易顯示的交易額每宗約1,000萬至2,000萬美元。希臘債務危機暫鬆一口氣帶動市場風險胃納上升，吸引資金流港。

人幣續走強 間接支持港滙
外圍不明朗因素仍將左右港滙走勢，交行（03328）香港分行經濟及策略師何文俊表示，美國於下月中舉行今年內最後一次議息，而扭曲操作（OT）將於本年底到期，可能再有新措施登場，市場謀定而後動，由於看好中港和亞洲前景，資金先行停泊本港，再靜侯出動機會。

美元昨日略為轉弱，惟兌日圓、坡元和韓圜等主要亞洲貨幣並未見大幅波動，亞洲貨幣尤以人民幣走勢最強，昨日收市價較中間價高出1%，達到交易區間上限，港元向來為人民幣代替品（proxy），間接支持港滙強勢。

辣招滿月 海怡交投挫87％最傷 十大屋苑成交挫五成半 呎價跌不足3％

【明報專訊】 http://hk.finance.yahoo.com/news/%E8%BE%A3%E6%8B%9B%E6%BB%BF%E6%9C%88-%E6%B5%B7%E6%80%A1%E4%BA%A4%E6%8A%95%E6%8C%AB87-%E6%9C%80%E5%82%B7-%E5%8D%81%E5%A4%A7%E5%B1%8B%E8%8B%91%E6%88%90%E4%BA%A4%E6%8C%AB%E4%BA%94%E6%88%90%E5%8D%8A-%E5%91%8E%E5%83%B9%E8%B7%8C%E4%B8%8D%E8%B6%B33-211620122.html

「雙辣招」一出，二手樓市頓變冰河世界，重招剛剛滿月，交投相對活躍的十大屋苑也難逃辣招魔咒，本月至今僅175宗成交，較上月同期未出招的386宗，勁跌55%。鴨脷洲海怡半島本月迄今更只有6宗成交，為十大屋苑中表現最差勁，較上月同期急插87%，慘成「插水王」；東涌映灣園在辣招後交投亦大挫八成。不過，整體平均呎價微調不足3％，而天水圍嘉湖山莊更在不足一周兩度創97後新高呎價，另老牌居屋火炭穗禾苑更刷新歷史新高紀錄，個別單位繼續乾升。

自辣招出台，十大屋苑交投慘不忍睹，本月成交量全線報跌，跌幅由31%至87%，當中以海怡半島最慘烈。中原首席分區營業經理盧鏡豪稱，海怡上月截至出招前的26日錄46宗成交，但辣招後，本月至今僅6宗成交，按月同期跌87%，堪稱「插水王」。而映灣園同樣慘情，本月暫錄7宗成交，比上月同期的35宗跌八成。不過，辣招對遏抑樓價未見太大果效，除鰂魚涌康怡花園呎價微升2%，其餘屋苑呎價變動不大，僅跌3%內。

嘉湖呎做4778元 再創97後新高

嘉湖山莊在一般市况每月成交過百宗，但在重招下，本月迄今只錄45宗成交，按月同期跌逾三成，惟平均呎價仍穩守4000元關口。中原分行經理譚展鴻表示，繼上周兩房單位呎價達4778元，創97後分層新高價後，另一位於景湖居1座高層C單位以340萬元易手，709方呎三房戶，享米埔景，呎價4795元，進一步逼近97價。原業主在04年斥135萬元入市，是次易手帳面勁賺205萬元或1.5倍。

黃埔買家追價50萬成交

另外，紅磡黃埔花園出現追價成交。利嘉閣市務經理余美寶指屋苑9期6座高層E室，969方呎三房戶，享海景，連月租2.55萬元租約，業主在出招前開價1100萬元，及後封盤不賣，買家追價50萬至1150萬元成功奪盤，呎價11,868元，屬近期高價。原業主於06年以543萬元買入，經今番轉手帳面賺607萬元或逾1倍。

穗禾苑呎做5377元破頂

此外，世紀21陽光區域經理陳世民表示，火炭居屋穗禾苑D座中層5室，703方呎三房戶，望河景，業主開價380萬元，最終減2萬至378萬元售出，呎價5377元，成交價及呎價均打破97年高位，成穗禾苑新樓王。原業主於88年以61.5萬元購入，是次帳面賺316.5萬元。

明報記者 鄒凱婷

樓市沉寂 十大屋苑五吞蛋 嘉湖呎價見3428元 3個月新低

【明報專訊】 http://hk.finance.yahoo.com/news/%E6%A8%93%E5%B8%82%E6%B2%89%E5%AF%82-%E5%8D%81%E5%A4%A7%E5%B1%8B%E8%8B%91%E4%BA%94%E5%90%9E%E8%9B%8B-%E5%98%89%E6%B9%96%E5%91%8E%E5%83%B9%E8%A6%8B3428%E5%85%83-3%E5%80%8B%E6%9C%88%E6%96%B0%E4%BD%8E-211109309.html

「雙辣招」推出個多月，樓市交投萎縮，一、二手成交繼續保持低水平。中原地產統計，全港十大屋苑過去兩天只有11宗成交，與對上周末日相同，而當中有五個屋苑「吞蛋」，包括港島區三大龍頭屋苑，「吞蛋」屋苑數目較對上一周更多（見表）。另市場迷失方向，天水圍嘉湖山莊日前有單位以呎價近4800元售出，創97後新高，近日該屋苑卻有單位以呎價3400元易手，較市價低一成。明報記者 林尚民

中原地產統計顯示，剛過去周六日十大屋苑錄得11宗成交，與前周末宗數相同，當中半數屋苑更捧蛋，包括太古城、康怡花園、海怡半島、麗港城及映灣園，而海怡半島已是連續5個周末錄得零成交，映灣園更連續7個周末「捧蛋」收場。

成交11宗 與對上一周持平
中原地產亞太區住宅部總裁陳永傑指出，市場擔心政府再度出招調控樓市，未來樓價有機會下滑，因此現階段不敢入市，令二手交投持續低迷。

美聯集團執行董事兼集團住宅部行政總裁陳坤興則表示，隨着辣招生效一個月，市民逐漸消化有關措施，加上再有全新樓盤剛取得預售樓花同意書，並有機會於短期內推售，相信可望令市民入市意欲提升，釋放部分因措施積壓的市場購買力。

另方面，自政府出招後，市場頓失方向，嘉湖山莊樂湖居一個586方呎「97蟹貨」，日前以呎價4778元成交，創屋苑分層97後新高，不過，中原地產新北江第一分行經理馬斯力表示，屋苑樂湖居12座低層B層，面積814方呎，剛以279萬元沽出，呎價3428元，低市價10%，並為屋苑3個月新低價。

事實上，近期市場錄得不少減價成交，美聯物業助理區域經理余柏稱，美孚新邨上周末錄得4宗成交，當中3宗為「無𨋢到」、質素較差，令其做價較低的頂層單位，2期百老匯街35號頂樓一單位，面積927方呎，剛由640萬元減價至600萬元沽出，減幅6%，呎價6472元，低市價一成。

爵士花園97貨 蝕184萬離場
此外，雖然本港樓價已升至歷史新高，但仍有97貨蝕讓離場。香港置業營業經現容靖宇稱，何文田爵士花園3座低層B室，面積995方呎，剛連一個約值80萬元之車位以1050萬元成交，呎價10,552元。原業主於97年以1234.25萬元一手購入，現帳面蝕約184萬元。

私宅租金連升8月 高九七近9％

【明報專訊】 http://hk.finance.yahoo.com/news/%E7%A7%81%E5%AE%85%E7%A7%9F%E9%87%91%E9%80%A3%E5%8D%878%E6%9C%88-%E9%AB%98%E4%B9%9D%E4%B8%83%E8%BF%919-211130190.html

租金升勢未止，根據中原研究部數據，私人住宅租金連升8個月，累積上升17.5%，10月份全港85個大型私人屋苑的平均呎租為22.2元，按月上升2.3%，達到歷史新高水平，較97年9月歷史高位的20.4元，高出8.8％。中原研究部高級聯席董事黃良昇表示，今年首10個月私人住宅平均呎租較去年底的19.5元上升13.8%，今年底租金可望升至22.8元，全年租金升幅約17%。

嘉湖10月租金升3.3%
黃續稱，在通脹及低息環境持續下，住宅租金回報相對可觀，吸引投資者買樓收租。另外，由於政府上月底出招打壓樓市，不少業主將住宅物業轉售為租，令市場的租盤供應量增加，預料租金升勢將放緩，相信來年首季租金回落約3%。

十大屋苑中，以天水圍嘉湖山莊租金按月漲幅最大，10月份平均呎租為12.4元，按月上升3.3%，美聯營業經理梁婉儀謂，美湖居7座高層G室剛以每月9600元租出，單位710方呎，3房間隔，呎租13.5元，較同類單位高出逾6%；其次為紅磡黃埔花園，按月上漲3.1%。

資金乏出路 樓價跌不下

【明報專訊】 http://hk.finance.yahoo.com/news/%E8%B3%87%E9%87%91%E4%B9%8F%E5%87%BA%E8%B7%AF-%E6%A8%93%E5%83%B9%E8%B7%8C%E4%B8%8D%E4%B8%8B-211212085.html

昨天慧雅談到近日政府推出的買家印花稅（BSD），對內地人買樓這一新興勢力會帶來什麼影響。基本上，慧雅認為內地人來港買樓這股力量不會消失，只會被抑制，部分買家可能會轉為買細價一點物業，始終這牽涉的印花稅應會較少。不過，這可能會帶來一個影響，就是內地人可能變得更直接地與港人競逐物業。除此之外，這措施亦可能會令內地人壓抑購買意欲。蓋在這措施下，若內地人已居港7年，他們可以香港永久居民身分買物業，並避過那15%的BSD。須知在近年，有大量內地人來港讀書、工作，有4、5年居港時間的大有人在。對這些人士而言，相信除非有什麼特別原因，否則多等一兩年才買樓，甚為合情合理。但如此一來，市場會不斷累積購買力，一旦這些需求隨着時間過去得到釋放，這可能會對市場產生一定衝擊。

這其實亦引伸到政府干預這個複雜的問題。很多時侯，政府政策所能做到的，只是遏抑表象，或只是在一段時間內把表象壓下。須知表象者，乃背後因素的反映，若只是遏抑表象，但背後因素沒有改變，這表象不會完全消失，只會以另一種形式表現出來。歷史的經驗反映，這往往只會令到問題更加複雜，有關因素往後多會以更強烈的姿態和形式表現出來。

政府干預往往只遏抑表象
以目前的情况為例，住宅價格上升的根本原因，是資金缺乏出路，政府遏抑需求，只會令資金轉投車位、工業樓等等。因此，若要徹底解決問題，必須疏導引致該現象出現的背後原因。

施慧雅

人保「集資王」 最多籌312億

【經濟日報專訊】 http://hk.finance.yahoo.com/news/%E4%BA%BA%E4%BF%9D-%E9%9B%86%E8%B3%87%E7%8E%8B-%E6%9C%80%E5%A4%9A%E7%B1%8C312%E5%84%84-230000849--finance.html

挑戰今年新股最高集資額的人保集團H股（新上市編號︰01339），最快明天（周四）路演。市傳人保已接近落實多家具國家背景的央企，如國壽（02628）及國家電網等注資成基礎投資者。但近兩年市況欠佳，即使「國家隊」支持，相關新股卻表現未如理想。

人保H股集資額市傳達30億至40億美元，即234億至312億港元。若成功集資，將成繼去年5月嘉能可（00805）上市後，本港最大宗集資額新股。人保及其承銷團亦積極物色基礎投資者。市傳包括國壽、國家電網、美國國際集團（AIG）及法國再保公司Scor。雖有指尚未完落實投資協議，但投資額或達集資額的40%至50%。

傳曾洽巴郡 視為最後方案
據悉，鍾愛保險股的股神巴菲特，亦在承銷團接洽基礎投資者時的考慮之列。消息人士稱人保亦曾接洽巴郡（Berkshire Hathaway），但形容巴郡對價格極其敏感，兼議價能力高，故只會視其為最後方案。最快周五公開招股的人保，市傳暫定一手約1,000股，入場費約5,000港元。

近年不少具國家背景的機構，都有投資本港新股。以國家電網為例，去年至共投過三家能源業的新股，惟股價上市後仍欠佳（見表）。中投及中石化有份投資的陽光油砂（02012），3月上市至昨日已累跌逾4成。即使是新加坡的淡馬錫，去年投資的上海醫藥（02607），帳面至今仍蝕約34.7%。不過，不少投資主權基金投資年期都數以年計，最終賺蝕仍未定。

基礎投資者可獲分派既定的新股分配，不會因市場反應好壞而變，對長綫投資者而言，可減低不明朗因素。又因為基礎投資者須至少承諾最少6個月的禁售期，有助招股時加大市場信心。但同時基礎投資者若佔集資額較高，對尤其是市值較細的新股，卻隨時減少掛牌後流通股數。

匯控證實洽售平保 10年賺600億 作價達775億 傳泰首富接貨

【明報專訊】 http://hk.finance.yahoo.com/news/%E5%8C%AF%E6%8E%A7%E8%AD%89%E5%AF%A6%E6%B4%BD%E5%94%AE%E5%B9%B3%E4%BF%9D-10%E5%B9%B4%E8%B3%BA600%E5%84%84-%E4%BD%9C%E5%83%B9%E9%81%94775%E5%84%84-%E5%82%B3%E6%B3%B0%E9%A6%96%E5%AF%8C%E6%8E%A5%E8%B2%A8-211118968.html

匯控（0005）自行政總裁歐智華上場後，過去兩年頻頻出售資產，昨天證實正洽售所持平安保險（2318）15.57%股權。市場消息指出，泰國首富謝國民可能是唯一買家，旗下正大集團將動用近百億美元全數接貨，有機會於近日宣布。若此項交易順利完成，匯控投資平保10年獲利逾600億元，勢成為匯控賣產賺得最勁的一宗。

匯控昨午公布，不時收到第三方就收購所持平保資產的邀請，目前正與第三方商討之中，但能否達成收購協定目前尚不確定。受消息影響，平保股價應聲下跌1.93%，收報58.45元。平保昨晚發出聲明指出，關注事態進展，目前資金和償付能力充足，各主營業務運行良好。

「談了很久」 或近日公布
消息人士向本報透露，匯控洽售平保一事「談了很久」，近期終於有結果，泰國正大集團可能是唯一買家，不排除以100億美元（折合約775億港元）接貨。謝國民位於泰國的卜蜂集團發言人在回應本報查詢時則稱，未獲悉正大收購匯控所持平保一事。

謝國民今年曾獲李克強接見
謝國民是泰國首富，和中國領導人關係密切，今年5月份獲國務副總理李克強親自會見，8月份，他又到訪上海，獲時任上海省委書記的俞正聲接見。在這次十八大後，李克強及俞正聲均入政治局常委。

匯控目前持有平保12.33億股，其中匯豐保險持有6.19億股，匯豐銀行持有6.14億股，以昨天平保收市價計算，匯控所持平保市值約721億元，若以100億美元出售，則有輕微溢價。

匯控分三次增持 共持12.3億股
匯控在2002年時以6億美元（46.8億港元）首次入股平保，購入4.93億股或10%的公司股權，其後平保在2004年6月的上市招股，匯控為免遭攤薄，斥資14.3億元，增持1.39億股，而在2005年，匯控又以每股13.2元向平保的其他外資股東購入6.14億股平保股份，共計出資81.04億港元。粗略計算，匯控在平保的投資成本約為142億元，若匯控此次以近100億美元，則此單十年的買賣將賺得大約633億元。

若按巴塞爾協定III的核心一級資本比率水平計算，高盛認為，匯控出售平保，將有望提高資本率17個基點（即0.17個百分點) 。美銀美林及摩根大通分別預期，匯控的核心一級資本比率，會在完成平保交易後，提升20至30個基點及20個基點。瑞銀的估計最樂觀，預期此舉可提升核心一級資本比率的幅度達60個基點。截至9月底止，匯控的核心一級資本比率為11.7%。

明報記者 張聞文、陳偉燊

炒股不炒市 吼中線呈強板塊

【明報專訊】 http://hk.finance.yahoo.com/news/%E7%82%92%E8%82%A1%E4%B8%8D%E7%82%92%E5%B8%82-%E5%90%BC%E4%B8%AD%E7%B7%9A%E5%91%88%E5%BC%B7%E6%9D%BF%E5%A1%8A-211204928.html

港股彈升一天打回原形，正是不宜太過貼市原因，因此對昨日跌市又不用太過憂慮，情况並非太壞，市場仍是找尋主題炒作為主。然而，外圍及內地股市持續疲弱，港股能否獨善其身，才是令人困惑。

恒指低開253點後一度反彈，惟午後重拾跌軌，以近全日低位收市，報21,108點，跌333點或1.55%，大市成交529億元，略低於20天平均。據《明報》港股數據庫，升跌比率23比77，過去9日有7日下跌比例高達五成，反映市底積弱狀况不易扭轉。

不過，跌逾3%佔下跌股份僅一成多，陽燭對陰燭為49比51，沽盤不算積極；恒指破底而下，市底則是另一番光景，昨日跌穿近兩周多（10月29至11月14日）低位的不足兩成，部分比較重災的行業，如中資金融、內需零售及資源等，板塊股份跌穿低位佔比約三成，反映穿底的股份分散在不同行業，暫可視作個別例子。

內房燃氣房託電力股中線強勢
事實上，本報數據庫追蹤的34個行業，有過半數表現跑贏大市（跌幅小於1%或上升），部分板塊如燃氣、房託、家電、醫藥、內房、電力及電子等板塊，不乏逆市做好甚至創新高股份，莎莎（0178）業績後如入無人之境，可見炒股不炒市情况持續，但顯然主題並不在經濟復蘇上。

至於逆市向好行業中，內房、燃氣、房託及電力等中線明顯保持強勢，其股份高於20天線比例高於五成以上，分別為94%、89%、83%及67%。相比下，恒指國指成分股高於20天線之上的不足兩成。另濠賭、百貨股也有逾五成股份高20天線，中期同樣強勢，前者澳博（0880）有強勁季績支持，短線料可向19元以上進發，後者有春天百貨（0331）或受惠母公司增持，股價0.79元呈承接，後市料可再上試1元水平。

春天百貨母增持 或上試1元
十八大閉幕後，A股跌勢未止，雖然十八大期間，上證指數累跌3.09%，表現是近五屆黨代表大會中最佳（請看本欄11月14日一文），但似乎未能打破「宿命」，後市走勢並不樂觀，港股能否脫鈎，確是一大疑問。

此外，本欄投資組合沽出X安碩A50（2823）止蝕，均價9.65元；同時買入上周提及的亨得利（3389）及神州數碼（0861），整體持倉有所提高。另要留意中壽（2628）及港交所（0388）下試原定的22元及122元底線，若低收該水平之下，也可考慮先行止賺。

明報記者 劉思明

跟市勿太貼 政策股借題亂舞

【明報專訊】 http://hk.finance.yahoo.com/news/%E8%B7%9F%E5%B8%82%E5%8B%BF%E5%A4%AA%E8%B2%BC-%E6%94%BF%E7%AD%96%E8%82%A1%E5%80%9F%E9%A1%8C%E4%BA%82%E8%88%9E-211329148.html

大市連跌後出現反彈，現時論調整是否已經完成，實言之過早，過於近觀，只會令自己進退失據，未來可待恒指重上保歷加通道中軸，即20天線約21600點才另作盤算，否則仍視作回氣階段。市况未明，周期股大上大落，不易轉身，轉炒政策股，可能更划算。

恒指昨日低開62點後反覆上揚，最終以近全日高位收市，收市升253點或1.20%，報21,441點，收復21,300點據點，惟大市成交僅483億元，低20天平均一成半，交投不濟。據《明報》港股數據庫，升跌比率78比22，近5交易日來首度回穩；升逾3%佔上升股份兩成，陽燭對陰燭為75比25，買盤動力不俗。

周一已提到，恒指沒有連續低收兩萬一，投資氣氛未轉差，有利炒股不炒市。本欄投資組合周二減持套利行動，一則只是按手持個股走勢而作出部署，二則是避開周期股，並沒有減持倉位之意，找到合適投資，依然會以提高倉位為主力，捕捉中期升浪。

恒指守趨勢線 仍見強勢
事實上，6月以來，恒指呈現明顯升浪（見圖），尤其是9月中，美國推出QE3，加速轉強，其以裂口突破上升趨勢線，開展強勁升勢，及後更以10連升姿態，升至正2個標準差極強方水平；縱使近期從高位回落，仍守於趨勢線之上，意味着未有轉弱迹象。再者，趨勢線與50天線匯聚，形成強大支持，守於該水平則毋須過分恐慌。

入市對象方面，如昨日所言，看淡Ａ股未來兩周以至1個月表現，炒行業復蘇的如水泥、航運及煤炭股暫未宜沾手；雖然相關板塊昨日不乏佳作，永暉（1733）、金隅（2009）及中海集運（2866）等彈逾4%，但其波幅之大，不易駕馭，倘若市况調整未完，隨着掉頭再急回，欠缺防守性。

中化肥料上試前高位1.75元
反觀，表現強韌力較強的內房股，在樓市調控政策不變下，仍有能力反彈，強勢有理。從家電、新能源及中資金融呈強來看，防守以外，資金樂於圍繞政策扶持板塊中尋寶，相信後市風電光伏補貼、家電下鄉，甚至汽車下鄉及農業補貼續會借題發揮。中化化肥（0297）試50天線初見支持，短線料可回升前高位約1.75元，突破後則有望挑戰2元水平。

明報記者 劉思明

港股未止跌 內銀成箭靶

(綜合報道) http://hk.finance.yahoo.com/news/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E6%9C%AA%E6%AD%A2%E8%B7%8C-%E5%85%A7%E9%8A%80%E6%88%90%E7%AE%AD%E9%9D%B6-222048787.html

(星島日報報道)「十八大」今日落幕，但仍未見具體刺激措施出台，A股缺乏支持，歐債亦存暗湧，拖累港股昨低開後跌勢加劇，跌穿21200點水平，收市挫241點，並以接近全日低位收市，報21188點，創近1個月低位。市場分析認為，大市現處於短期整固階段，料港股在21000點水平有支持，近期公布的內地經濟數據回穩，加上資金流入，相信港股後市走勢不會太淡。

跌241點 一個月新低
港股昨日開市初段微跌57點，在A股跌幅擴大下，恒指愈跌愈多，尾段最多挫248點，低見21181點，全日主板成交約522.8億元。即月期指收報21176，低水13點。國企指數昨日亦跌213點，收報10230點。內銀股成為跌市重災區，建行（939）及工行（1398）分別挫逾1.7%；中行（3988）更跌1.9%至3.09元，3隻股份合共拖低指數63點。摩根大通預期，內地會維持現時利率水平至明年，年底則有望下調存款準備金0.5個百分點。

大華繼顯董事梁偉源表示，炒作內地經濟復甦概念已到尾聲，港股料會出現短綫獲利回吐，與經濟周期相關股份表現亦較受影響，惟估計恒指短期在21000點會有支持。他續稱，市場仍在觀望「十八大」會議後經濟政策如何發展，若有利好措施推出，料可刺激港股反彈。

花旗唱淡 水泥股當災
近期大升的水泥股，在花旗發表「派對正結束」看淡報告後下挫，天瑞水泥（1252）全日跌6.55%；潤泥（1313）及中材（1893）亦分別挫近4%。花旗指出，市場對內地宏觀經濟數據改善反應過度，雖然中央目標在未來10年將生產總值翻倍，但增長動力料主要由消費帶動。該行稱，水泥生產商希望透過限產提升價格，但廣東區部分水泥公司將每噸水泥價格調升，中國建材（3323）亦嘗試加價但失敗，因而建議「沽售」潤泥及中建材等水泥股。

車位突熱炒 2周速售逾千個

【經濟日報專訊】 http://hk.finance.yahoo.com/news/%E8%BB%8A%E4%BD%8D%E7%AA%81%E7%86%B1%E7%82%92-2%E5%91%A8%E9%80%9F%E5%94%AE%E9%80%BE%E5%8D%83%E5%80%8B-225556856--sector.html

政府推出兩項辣招遏抑樓價後，一向冷門的車位突然熱炒起來，過去兩星期市場急速消化逾千車位，涉及近4億至5億元資金。

業界人士指出，政府辣招影響推盤步伐，發展商惟有加速拆售車位補數，有指新地（00016）手持近千車位也部署短期拆售。

事實上，近期車位市場的投資者開始有點盲目入市的迹象，不少投資者連停車場的位置在那裏也不知道，便5個、10個地掃貨。唯一賣點是每個車位數十萬元，入場費較低，又可以承造5成按揭，分20年供，每月供款不足1,000元，所以有投資者合上眼睛便掃貨。

豪宅投資者 掃豪景30車位

近日，連豪宅投資者也轉炒車位，市場消息，一名於九龍站持有多個單位的豪宅投資者，昨日上午一口氣購入深井豪景花園30個車位，每個售價介乎35萬至36萬元，合共涉及約1,050萬元。

資料顯示，近期推售的多個停車場均集中在新界區，其租值回報一直被受質疑。有地產代理則坦言，近期於車位市場掃貨的投資者以為車位不受SSD及BSD限制，認為有得炒，所以絕大部分上午購入車位，下午便即時加價8萬至15萬元放售，希望以摸貨形式短炒。

據了解，過去兩星期市場促成的約1,000個車位成交中，暫時不足5個可以成功摸售，其中一個是荃灣朗逸峯車位，兩周前以23萬元購入，昨日以30萬摸出，帳面獲利7萬元。

新地逾千車位 部署短期售

有見市場需求急升，多個發展商加速拆售車位，希望填補新盤銷情放緩的空缺。市場消息新地手持逾千車位也部署短期內發售，其中奧運站瓏璽的200多個車位，本周六推售，每個定價逾180萬元。

其次，長實（00001）旗下大圍名城共有700個車位，發展商部署下周六拆售部分車位，每個定價98萬至130萬元，貴絕新界東，比華懋近日拆售的車位價格高出數倍。據悉，名城車位現時月租約3,500元，若以每個100萬元計，租金回報約4.2厘。

另外，由九建（00034）持有的深水埗美居中心，會在月內拆售約97個車位，估計售價約介乎60萬至80餘萬元。據了解，現時上述屋苑車場車位月租約2,600元，而固定車位租金則約3,600元。

不過，九建市務及銷售部總經理楊聰永回覆本報查詢時表示，集團旗下車場不多，而收租情況不錯，公司至今未有售賣車位意向。

有資深地產代理則提醒投資者，市況發生逆轉時，車位比住宅單位更難脫手，所以投資者入市前宜量力而為。

股市氣氛逆轉 財政懸崖迫在眉睫 熱錢仍未流出 審視投資先機

【明報專訊】 http://hk.finance.yahoo.com/news/%E8%82%A1%E5%B8%82%E6%B0%A3%E6%B0%9B%E9%80%86%E8%BD%89-%E8%B2%A1%E6%94%BF%E6%87%B8%E5%B4%96%E8%BF%AB%E5%9C%A8%E7%9C%89%E7%9D%AB-%E7%86%B1%E9%8C%A2%E4%BB%8D%E6%9C%AA%E6%B5%81%E5%87%BA-%E5%AF%A9%E8%A6%96%E6%8A%95%E8%B3%87%E5%85%88%E6%A9%9F-211122258.html

投資氣氛突然逆轉，美國大選結束，市場焦點迅速轉移至財政懸崖問題，加上中國中共十八大會議召開，上月經濟數據勝預期，無助內地股市扭轉尋底格局，港股率先現跳崖式下跌。不過，促使早前恒指十連升的重要因素──熱錢，沒有大舉流出迹象，港匯甚至亞洲貨幣偏強，港股中長期趨勢依然樂觀。本期《股市攻略》將全方位進行分析，一、剖析奧巴馬連任及財政懸崖對經濟及股市造成的影響；二、透視十八大會議對經濟發展影響，捕捉中期投資機會，以及三、面對逆市應如何部署。

美墮崖機會微 惟須留意市况波動

奧巴馬成功連任，市場即時將焦點轉移至「財政懸崖」上，拖累環球股市急挫，港股連跌兩日，累跌超過700點。雖然市場現時普遍認為，民主、共和兩黨經過一番拉鋸之後，最終也會於今年12月31日的死線前達成共識，「財政懸崖」應該會是有驚無險。不過，即使如此，這並不意味投資市場會無風無浪，所以須詳細分析潛藏於財政懸崖中的四大風險，以便見機行事。

美復蘇引擎 或受兩黨糾紛影響

第一大風險，當然是民主、共和兩黨談不攏，導致美國「墮崖」。屆時——即明年1月1日——前任總統布殊推出的稅務優惠政策將會自動屆滿，與此同時，一系列削減開支的措施亦會自動實施，總削赤幅度預料達到6400億美元(約5萬億港元)，相當美國GDP的4%，換言之，假設美國明年的經濟增長與今年一樣，處於2%至3%的區域，「墮崖」之後，經濟增長會跌至-1%至-2%的區域，重陷衰退。不過，由於兩黨也不想當讓美國「墮崖」的歷史罪人，因此，這項風險爆發的機會較低。

AAA最高評級或不保

第二大風險，是即使美國成功避過「墮崖」，民主、共和兩黨的拉鋸戰，也會對美國經濟構成間接衝擊。原因在於，經濟前景不明朗將會嚴重打擊消費、企業信心，消費者將會推遲消費決定，企業亦將會推遲資本開支甚至增聘人手計劃，換言之，美國的復蘇引擎有可能因此短暫「死火」。參考美國國會去年中就上調債務上限的糾紛，這個風險重演的機會不低。

第三大風險，是民主、共和兩黨除了要合作讓美國成功避過「墮崖」，也要提出一個具可信性的削赤方案，列出未來幾年的削赤目標以及措施，讓評級機構「收貨」。事實上，美國的國債佔GDP比率已經超過100%的危險水平。三大評級機構之一的穆迪以及惠譽就表明，不接受美國採取「拖字訣」——即是單純採取讓大部分與「財政懸崖」有關的削赤措施拖延至明年中甚至後年才推行，同時又未有具體削赤方案的策略，兩大評級機構會拒絕收貨。

一旦兩黨的處理手法未能令穆迪以及惠譽滿意，它們就有機會摘去美國AAA的最高評級，鑑於標普去年已經率先採取行動，換言之，屆時美國將完全失去「三條A」的地位。雖然穆迪以及惠譽出手的機會不大，不過即使只是出言警告，也足以為投資市場掀起波瀾。

美股累積升幅多 調整力度不能小覷

第四大風險主要針對投資市場，奧巴馬計劃針對年收入超過20萬美元以上的高收入人士徵收39.6%的股息稅(原先為15%)，根據瑞信的估計，鑑於三分一的美股為年收入超過20萬美元的高收入人士所持有，換言之，一旦上述措施落實，將對美股構成一定衝擊。不過，瑞信亦指出，為求盡快與共和黨達成共識，奧巴馬這方面的立場已經有所軟化，即使上調股息稅，也會於20%至30%之間的水平落墨，衝擊會較原先預期為小。

由此觀之，以目前的情况，美國出現墮崖情况機會不大，預計兩黨最終懸崖勒馬，達成共識解決問題。談判期間所造成的不明朗因素，會繼續令股市波動，但隨着事件的推進會得到釋懷。反之，經濟前景的憂慮雖無可避免，但奧巴馬上任，聯儲局的寬鬆政策延續性強，放水的預期最終會支撐股市，後市出現災難性下跌機會較微。當然，美股早前累積升幅不小，是次借勢調整的威力不能小覷，要做好防風準備。

明報記者 謝偉龍、崔競文、劉思明

政府辣招只能「買時間」

【明報專訊】 http://hk.finance.yahoo.com/news/%E6%94%BF%E5%BA%9C%E8%BE%A3%E6%8B%9B%E5%8F%AA%E8%83%BD-%E8%B2%B7%E6%99%82%E9%96%93-211144652.html

近日慧雅談到港府有關樓市的政策，由此帶出一個問題，政府政策的着眼點應是放在過程，還是目標？

基本上，這是政治哲學的一個重要和艱深的課題。以成效而言，當然是以目標主導較為優勝。即使着眼點是長至二、三十年，相信還會以目標主導佔上風。新加坡和中國在過去二、三十年的發展是有目共睹的，它們的經驗力證「有計劃、有目標」有着不少優勢。不過，若我們衡量的角度，是以兩代人或以上作單元的話，看法又可能有所不同。而且計劃經濟的成效很視乎計劃和執行的人的質素，但這是很難控制和預計的。多好的計劃和目標，若由不適當的人執行，效果都會差很遠，到下一任的人接手時，很多東西可能要由頭來過，這樣來來回回好幾次，可能最後都是原地踏步。

辣招長遠影響市場正常運作

以慧雅之見，社會發展的持續性和累積性是很重要的。從制度建立和政府政策制訂的角度看，慧雅毫不猶豫地將着眼點放在過程，計劃目標只是視為輔助有關過程的工具。當然這不會是主流意見，有很多事情，是只能用時間去證明和體會，這是人類社會發展歷程中不能逃避的局限。很喜歡一句法國諺語：「但願幼者能知，唯盼老者能為。」（if the young only knew；if the old only could）大抵這亦是人生過程中令人難以避免的遺憾和折衷吧？無論如何，慧雅認為政府早前提出的「辣招」，只宜視為一種在非常時期的手段，作為一個「買時間」的方法，但若有關措施變得長期化，會無可避免地對市場的運作帶來影響，這可以帶來不少問題的。但願慧雅是過慮吧。

施慧雅

mscya88@yahoo.com.hk

財政懸崖嚇窒美股 匯控紐約跌1元 奧巴馬概念威半日 恒指拗腰升

【明報專訊】 http://hk.finance.yahoo.com/news/%E8%B2%A1%E6%94%BF%E6%87%B8%E5%B4%96%E5%9A%87%E7%AA%92%E7%BE%8E%E8%82%A1-%E5%8C%AF%E6%8E%A7%E7%B4%90%E7%B4%84%E8%B7%8C1%E5%85%83-%E5%A5%A7%E5%B7%B4%E9%A6%AC%E6%A6%82%E5%BF%B5%E5%A8%81%E5%8D%8A%E6%97%A5-%E6%81%92%E6%8C%87%E6%8B%97%E8%85%B0%E5%8D%87-211131524.html

美國大選直接左右港股走勢，恒指昨早一度跌過百點，主因明確反對推行QE（量化寬鬆貨幣政策）的羅姆尼在大選點票中曾領先。但奧巴馬其後在中午勝出，港股午後即彈，帶領恒指收市倒升155點。但美股昨晚以急挫來「贈慶」奧巴馬當選，市場焦點轉向「財政懸崖」可能帶來的經濟風險，至晚上11時15分，道指跌234點，報13010點，匯控（0005）ADR報76元，較港收市跌1元。

美國政府負債達16萬億美元，削減龐大財政赤字已刻不容緩，奧巴馬與對手共和黨國會議員須在年底前達成削赤方案，如何降低增稅減開支對經濟帶來的衝擊，成為共和與民主兩黨未來兩個月的重大，否則財政懸崖將出現，券商估計將拖累經濟增長1％至3％不等。

奧巴馬連任確保未來持續低息，消息利好地產股。而美元受壓令金價上升，金礦股及金舖股亦做好（表）。恒指昨日早段偏軟，中午收市跌76點。奧巴馬篤定連任後，恒指下午開市轉勢，重上二萬二水平，收市報22,099點，升155點，成交增至640億元。國指亦反彈78點，中移動（0941）升2.46％，為恒指貢獻41點升幅。市場翻炒QE概念股，本地地產股幾乎回到政府出招前的水平，新世界（0017）升3.24％，信置（0083）及新地（0016）均升逾2％。

港地產股 升近政府出招前水平

市場普遍看好地產股走勢，瑞信證券研究董事總經理梁啟棠認為，一方面奧巴馬連任確保低息政策持續，另一方面港府出招對地產股影響不大，因此仍值得高追。他指出，政府出招或令二手供應減少，短期內成交會受影響，但由於需求大，相信市場在一個月後便會回復正常，因此他繼續看好貨如輪轉的大型地產股，如長實（0001）、新地及恒地（0012）。

城市大學商學院副教授曾淵滄亦指出，大部分本地地產商都已完成今年的售樓目標，即使政府出招，它們亦不需要減價促銷，盈利不會受影響。他又稱，奧巴馬連任，熱錢繼續湧入，除地產股外，金價相關股份亦將有炒作。

彭偉新：繼續看好港股

另外，昨日金價一度回升至每盎司1730美元水平，六福（0590）升逾5％，金礦股亦做好，招金（1818）及紫金（2899）均升逾6％。

建銀國際分析員李鍵聰指出，一般來說金價每升1％，金礦股的淨利就增加1.5％。另一方面，金礦股對恒指的敏感度亦相當高，多數隨大市上落。他認為紫金的估值相對便宜，值得追入。

恒指於本周初期出現調整後，昨日借美國大選的消息再度上升。京華山一研究部主管彭偉新認為，無論誰當選美國總統，QE3終有一天會停止，現時市場憧憬的不再是QE，而是經濟真正復蘇，失業率不再創新高，因此他繼續看好港股。

明報記者 廖毅然

中投出口術：內銀股價被低估

【經濟日報專訊】 http://hk.finance.yahoo.com/news/%E4%B8%AD%E6%8A%95%E5%87%BA%E5%8F%A3%E8%A1%93-%E5%85%A7%E9%8A%80%E8%82%A1%E5%83%B9%E8%A2%AB%E4%BD%8E%E4%BC%B0-225052632--finance.html

內銀股價反彈乏力，中投董事長兼中央匯金董事長樓繼偉出言力挺內銀，指四大行股價沒有真實反映其實際經營業績，消息刺激建行（00939）、農行（01288）、中行（03988）股價略為造好。

09年高調開腔 即扭弱勢
樓繼偉高調開腔撑內銀並非首次，他曾於09年1月在北京出席農行新聞發布會時表示，中投將會一直不計價地買進三大行股票（當時農行尚未掛牌），當時立即扭轉內銀弱勢，增持言論足以提振三大行股價。

三大行造好 農行升1.5%
農行昨收報3.46元，升1.5%，跑贏其他三大行，建行和中行分別升0.3%和0.3%，收報5.92元和3.23元，唯獨工行（01398）跌0.6%，收報5.15元。

作為「金融國家隊」的匯金，《新華社》引述其董事長樓繼偉指出，四大銀行股價沒有真實反映其實際經營業績，匯金在二手市場進行自主增持，正是基於對四大銀行長期成長價值的信心。

中投除了以言論支持四大行股價，旗下匯金曾四度入市以行動力撑四大行。匯金自08年9月起四輪增持內銀股，最近的一次為上月10日，分別買入工行（01398）A股、農行A股、中行A股、建行A股，又表示，未來6個月將會繼續增持，消息刺激四大行翌日急彈2.7%至12.8%不等。

截至今年6月底止，匯金控股、參股機構資產總額達65萬億元（人民幣，下同），淨資產總額達4.2萬億元，其5年平均增幅為25.2%。

匯金近年 先後四輪增持
另一方面，匯金代表國家向國有金融機構累計注資9,644.6億元，持有權益總額2.1萬億元，佔中央級國有金融資本權益60%以上。

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賽西湖租撲6萬 每呎46元破頂 辣招嚇怕買家 大額租務頻現

【明報專訊】 http://hk.finance.yahoo.com/news/%E8%B3%BD%E8%A5%BF%E6%B9%96%E7%A7%9F%E6%92%B26%E8%90%AC-%E6%AF%8F%E5%91%8E46%E5%85%83%E7%A0%B4%E9%A0%82-%E8%BE%A3%E6%8B%9B%E5%9A%87%E6%80%95%E8%B2%B7%E5%AE%B6-%E5%A4%A7%E9%A1%8D%E7%A7%9F%E5%8B%99%E9%A0%BB%E7%8F%BE-211249407.html

在「加強版」額外印花稅（簡稱額印）及買家印花稅（BSD）雙重夾擊下，買家態度轉趨觀望，未敢貿然入市，部分轉而投向租務市場，近日市場湧現多宗大額租賃成交，其中樓齡達34年的北角賽西湖大廈，一個海景大單位獲本地客以5.8萬元承租，呎租達46元破頂。另外，BSD再度嚇窒境外人士，其中西灣河嘉亨灣5日錄10宗租賃成交，有韓籍客以6萬元承租3房海景單位。另有外籍人士轉買為租，斥3.8萬元租用東涌映灣園相連戶，為出招後區內最大宗租務成交。

雖然傳統租務旺季已過，但在辣招下，部分屋苑租賃交投仍見活躍，如北角賽西湖大廈出招至今錄2宗租務成交，買賣成交則只有1宗，美聯首席高級營業經理胡宗樂表示，屋苑13座中層A室以5.8萬元獲本地客承租，面積1260方呎，享海景，呎租46元，創屋苑呎租新高。業主雖然今年5月才斥2150萬元購入，但租金回報仍達3.2厘。

韓籍客6萬租嘉亨灣
針對境外買家的BSD再次發揮效用，西灣河嘉亨灣買賣交投停滯。中原首席分區營業經理鍾逸文稱，買家「睇定啲，唔買住」，出招至今僅1宗成交，導致大批用家流向租賃市場，本月至今嘉亨灣租務成交多達10宗，較上月同期的4宗急增1.5倍。近日3座高層B室獲韓籍客斥6萬元承租，面積1531方呎，享海景，呎租39.2元，屬市價。業主為內地人，於07年以1670萬元買入，對上租約月租5.3萬元，今次加租13%租出物業，租金回報4.3厘。

外籍家庭3.8萬 改租映灣園相連戶
中原分行經理黃征長指出，一個外籍家庭客在出招前打算斥約1500萬元買入大單位自住，奈何政府推出辣招，故租用東涌映灣園9座高層A及B室相連戶，2233方呎，望海景，月租3.8萬元，呎租17元。業主同是外國人，2010年4月分別斥資500及368萬元購入兩單位再打通自製相連戶，租金回報5.3厘。

事實上，自政府出招後，部分屋苑租金應聲破頂，如九龍塘逸瓏2140方呎單位以月租11萬元，呎租51元租出，月租及呎租齊創區內分層豪宅新高；另山頂加列山道73號獨立屋以月租80萬元租出，成為出招後最大宗豪宅租務成交。

此外，將軍澳天晉千呎海景戶月租達3.9萬元，屬屋苑迄今最大額的租務成交，足見辣招刺激租金上揚。

明報記者 鄒凱婷

曾俊華﹕不排除出招 防非住宅泡沫

【明報專訊】http://hk.finance.yahoo.com/news/%E6%9B%BE%E4%BF%8A%E8%8F%AF-%E4%B8%8D%E6%8E%92%E9%99%A4%E5%87%BA%E6%8B%9B-%E9%98%B2%E9%9D%9E%E4%BD%8F%E5%AE%85%E6%B3%A1%E6%B2%AB-211334015.html

車位和工商物業由於不受買家印花稅和額外印花稅影響，近日受到投資者熱捧。不過財政司長曾俊華昨日於網誌上表示，近日已留意到寫字樓、商舖、工廈的價格有不少升幅，不排除將會推出新措施，防止非住宅樓宇市場的泡沫出現。

非住宅市場對民生影響較間接
曾俊華於網誌內提到，非住宅物業市場的規劃比住宅市場小，而且涉資較多，過去參與的主要是較資深的投資者。從金額市場的穩定性看，非住宅市場的升跌，對經濟金融系統的影響比住宅少，從民生的角度出發，非住宅市場的影響亦較為間接。政府需要「在保持經濟金融穩定和保障民生，與維護香港自由市場和優良營商環境之間取得適當平衡。」，如有需要，曾俊華表示將不排除會推出措施，以防範資金氾濫造成的泡沫，危害香港整體社會經濟穩定性。

辣招前於網誌籲警惕樓市風險
曾俊華於上月21日亦於網誌指出，現時樓價與香港經濟表現「嚴重脫節」，呼籲小投資者對樓市風險提高警惕，投資時要量力而為，至上月26日即推出新措施。而是次再表示會留意非住宅市場走勢，或有機會是再次預警新招將推出。

至於海外買家和公司購入物業，需繳付15%印花稅，曾俊華亦於網誌中指出，如「豁免那些所有股東或董事均為香港永久性居民的本地註冊公司，將會造成嚴重漏洞」，令非港人可以利用香港永久性居民組成的公司購入物業，從而避開稅項，故決家無論公司是否本地註冊，都需要繳交買家印花稅。

出招未滿一周 撻訂遍全港 嘉湖買家撻訂損手16萬

【明報專訊】 http://hk.finance.yahoo.com/news/%E5%87%BA%E6%8B%9B%E6%9C%AA%E6%BB%BF-%E5%91%A8-%E6%92%BB%E8%A8%82%E9%81%8D%E5%85%A8%E6%B8%AF-%E5%98%89%E6%B9%96%E8%B2%B7%E5%AE%B6%E6%92%BB%E8%A8%82%E6%90%8D%E6%89%8B16%E8%90%AC-211054074.html

政府辣招令買家「腳軟」，震散多宗成交，近日市場陸續浮現撻訂個案。近月交投暢旺兼十大屋苑之一的天水圍嘉湖山莊，剛有「驚青」買家被重招嚇怕，該買家辣招前以300萬元買入樂湖居3房單位，近日因「唔想博」而選擇撻訂，連賠佣共損手16萬元。居屋市場亦在出招後首錄撻訂個案，藍田康華苑有買家辣招前以高價接貨，最近聲稱「上唔到會」，終撻訂離場，業主即時原價放售單位。此外，東涌映灣園出招後近一周終於破蛋，業主減價100萬元沽貨。

辣招效應下，嘉湖山莊有買家「縮沙」撻訂。祥益高級營業經理蕭嘉偉透露，一名本地買家原在上月中旬斥資300萬元購入樂湖居9座低層D室，708方呎3房單位，做價屬市價水平。然而，買家被辣招嚇怕，終決定撻訂離場，賠訂10萬元兼6萬元的買賣雙方代理佣金，合共損手16萬元。至於業主暫未重新放售單位，打算靜觀市場變化後再決定。

康華苑買家稱按揭問題撻訂
居屋市場亦有買家「斬纜」。美聯高級營業經理吳紹輝指出，藍田居屋康華苑A座中層15室，上月中旬獲一名本地客斥資290萬元買入，575方呎兩房單位，當時成交呎價為屋苑次高紀錄。該名買家早前僅付2萬元細訂，近日聲稱「上唔到會」決意撻訂，連佣金損手約7.8萬元。業主即時以原價290萬元放售該撻訂貨。

映灣園劈價100萬沽相連戶
事實上，鰂魚涌華蘭花園一個520方呎單位日前亦遭買家撻訂，消息指出，單位為玉蘭閣低層E室，上月以540萬元售出，買家撻訂連佣金蝕約20萬元。計及上述個案，出招未滿一周，撻訂個案已涉及港九、新界。

另外，續有業主劈價求售。利嘉閣經理關騰達表示，東涌映灣園10座高層A､B相連戶，2233方呎，享海景，辣招前開價1600萬元，近日劈價100萬以1500萬元沽出，減幅逾6%，呎價6717元，與同類相若。

瓊麗苑呎做3278綠表新高
另一個位於屋苑11座749方呎高層C室，新近亦以465萬元成交，呎價6208元，低同類約4%。

業主議價空間擴大，令公屋客趁機上車，富誠分行經理李文傑謂，牛池灣居屋瓊麗苑A座高層3室，515方呎，望山景，業主一直開價178萬元（居二市場），經買家還價後終減價9.2萬，至168.8萬元售出，呎價3278元，雖然業主降價逾5%，但呎價亦創該類單位綠表價新高。

原業主於89年以34萬元買入，經今次轉讓帳面賺134.8萬元或近4倍。

強勢板塊爆發 零售股續跑贏

【明報專訊】 http://hk.finance.yahoo.com/news/%E5%BC%B7%E5%8B%A2%E6%9D%BF%E5%A1%8A%E7%88%86%E7%99%BC-%E9%9B%B6%E5%94%AE%E8%82%A1%E7%BA%8C%E8%B7%91%E8%B4%8F-211256395.html

熱錢流入造成的預期威力強勁，港股交投未見轉旺，但買盤恢復強勁，強勁板塊續向高位進發，周期性股份愈升愈有，零售及百貨表現不弱，有望繼續跑贏大市。

恒指高開漲151點後回順，升幅一度收窄至68點，午市前重拾升軌，最終以近全日高位收市，昨收報21,641點，升213點或1.00%，大市成交479億元，低20天平均約一成。據《明報》港股數據庫，升跌比率78比22，上升比例本周首度明顯高於50%；升逾3%佔上升股份逾兩成，陽燭對陰燭為68比32，買盤動力佔優。

內地經濟回暖 資金熱炒周期復蘇股
恒指受制於10月兼52周高位阻力，國指則較52周高位仍低出超過一成，但不少股份卻破位而上，昨日單是創52周新高超過30隻，並集中於房產信託、內房、基建及能源等板塊；據本報數據庫，昨日有近8%股份創月內新高，同屬破位一族，涵蓋行業更廣泛至到零售、百貨、航空及航運等。

若拉長至整個月的表現來看，可以發現資金情有獨鍾。內地經濟及工業有回暖迹象，資金熱炒周期性復蘇的板塊，紙業、工業、交通基建及原材料受捧，相關板塊10月份累積升幅超過一成（見強弱信號表），此正是昨日出現突破的行業，零售及百貨雖然不是焦點，但表現也處於中游位置，10月份累升近9%。

達芙妮破阻力 上望10元
百貨股中，新世界百貨（0825）及銀泰（1833）雙雙創出10月高位，前者高收於阻力之上，突破的走勢較為明顯，惟成交不足及短線超賣，可待其出現後抽吸納，預料4.5元以上有良好支持。銀泰7月至今沿上升通道上升，可於通道8.3至9.4元範圍炒波幅。

零售股方面，達芙妮（0210）及海爾（1169）以大成交破位，兩者分別確認升穿8.8元及9.5元阻力，有望展開新一軌升勢。達芙妮短線有機會上試下一阻力10元，海爾10.5元阻力非輕，因此現水平暫以達芙妮較具值博。

明報記者 劉思明