人行新春期間或「放水」

(綜合報道)(星島日報報道) http://hk.finance.yahoo.com/news/%E4%BA%BA%E8%A1%8C%E6%96%B0%E6%98%A5%E6%9C%9F%E9%96%93%E6%88%96-%E6%94%BE%E6%B0%B4-220637624.html

內地《證券時報》報道，明年第一季央票到期數額為零，將造成市場資金緊張，鑒於人行目前貨幣政策在於維持市場流動性穩定，人行或將在2013年新春期間，向市場大舉投放資金，保守估計將下調存款準備金率0.5個百分點，亦不排除將繼續沿用逆回購。

　《證券時報》指，鑒於市場流動性緊張，人行在明年第一季降準備金率的可能性較大，主要有三方面原因。第一，明年第一季度公開市場央票到期資金量為零，不能通過這途徑向市場釋放更多資金。第二，目前銀行機構資產擴張槓桿率降低，流動性不緊張為「假象」。第三，經濟復甦基礎不牢固，中小企業需要進一步降低融資成本。

據統計顯示，2013年年初至4月8日，央票資金量釋放為零，而此前所操作的逆回購將陸續到期，這一塊的銀行資金缺口可達2300億元（人民幣，下同）。央行若降準備金率則可以一次性、集中釋放數千億元資金。

明年春節於2月9日展開，此前一周與月末重疊，資金高度緊張。參照過往經驗，保守估計人行明年初降準備金率幅度至少為0.5個基點。數據顯示，今年春節為1月22日，當年1月份的流通中貨幣（M0）為5.98萬億元，按月增加9072億元，增幅達17.88%，1月份的M0數量為2012年全年最高。兔年除夕為2011年2月2日，當年1月M0為5.81萬億元，按月增加1.34萬億元，增幅更達30.11%，該月份M0也是全年最高水平。若按此推算，人行降準0.5個百分點仍算非常保守。